Рынок облигаций федерального займа заметно пострадал от санкций: нерезиденты вывели с российского долгового рынка с апреля по июль текущего года примерно 350 млрд рублей. В августе тенденция усилилась.

Причина того, что новый выпуск «народных» ОФЗ анонсировали 13 сентября, не в их популярности, а в том, что Министерству финансов России просто надо занимать, уверен портфельный менеджер Александр Крапивко:

«Сейчас с займами «обычных» ОФЗ у Минфина проблемы, потому что последние из четырех три не разместились. Что касается «народных» ОФЗ против обычных ОФЗ: защита капитала по «народным» облигациям делает их более привлекательными. Такого жесткого падения по ОФЗ, как мы видели с апреля этого года, не было со времен 2015 года. Скорее всего, ОФЗ для физических лиц будут выгоднее, но все равно по сравнению с валютными инструментами, естественно, рублевые инструменты выглядели хуже».

«Народные» ОФЗ отличаются от «обычных» особыми условиями размещения. Купон по ним выплачивается раз в полгода, а его размер зависит от длительности хранения бумаги: от 6% до 8,6% годовых. Такое распределение позволит получить максимальную доходность тем, кто будет держать бумаги три года. Стоит учесть, что по этим бумагам достаточно высокая комиссия: от половины до полутора процентов (1,5% при покупке до 50 тысяч рублей, при вложении от 50 до 300 тысяч рублей комиссия составит 1%, свыше 300 тысяч — 0,5%).

Что важно, по «народным» ОФЗ есть защита капитала, то есть их стоимость не может упасть, как по «обычным», поэтому многие сравнивают их с депозитом. Если учесть пятничное повышение ставки Центральным банком, то доходность вклада должна подрасти, а он может оказаться выгоднее «народных» ОФЗ.Возможно, Минфин России тестирует новый канал замены нерезидентов, но пока перспектива субституции иностранных денег на сбережения населения выглядит туманно: ведь за полтора года государство привлекло с помощью обычных ОФЗ более 2 трлн рублей, а с помощью «народных» в 38 раз меньше (52 млрд рублей). Для изменения масштаба следует сделать условия более привлекательными, а для привлекательных условий надо тщательно взвесить риски.