Ключевая процентная ставка — важнейший индикатор состояния экономики и финансового рынка. Совет директоров Банка России 20 марта 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, до 15,00% годовых. Этот инструмент позволяет Центробанку регулировать экономическую активность и уровень инфляции в стране. Что это такое простыми словами, причины и последствия ее снижения для курса рубля, для банков и бизнеса, график заседаний ЦБ РФ по ключевой ставке на 2026 год, ее показатели сегодня, прогноз на ближайшие годы и мнения экспертов, — в материале РИА Новости.
Что такое ключевая ставка — простыми словами
Ключевая ставка Центрального банка Российской Федерации представляет собой основной инструмент денежно-кредитной политики, который используется для регулирования экономической активности и уровня инфляции в стране. Это наименьший процент, под который Центробанк выдает кредиты коммерческим банкам, а регулятор размещает средства кредитно-финансовых организаций на своих депозитах.

“Ключевая ставка — это в первую очередь эффективный инструмент стабилизации уровня инфляции в стране, который есть в арсенале у регулятора. Рост цен — нормальное экономическое явление, когда он укладывается в рамки целевых значений Центробанка”, — комментирует Артур Мейнхард, руководитель аналитического управления по глобальным рынкам ИК Fontvielle.
В Центробанке сообщают, что рост цен в феврале ожидаемо замедлился, экономика приближается к траектории сбалансированного роста. Вместе с этим выросла неопределенность с точки зрения внешних факторов, но устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке регулятора, остаются в рамках 4-5% в пересчете на год.
Напряженность на рынке труда постепенно снижается. По данным опросов, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, продолжает сокращаться. Компании планируют более умеренные индексации зарплат в 2026 году по сравнению с 2023–2025 годами. При этом безработица остается на исторических минимумах, а рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда.

На заседании Центробанка, состоявшемся 26 июля 2024 года, было принято решение повысить ключевую ставку с 16% до 18%; 13 сентября — до 19%; 25 октября — до 21%; на заседаниях 20 декабря 2024 года, 14 февраля, 21 марта и 25 апреля 2025 года было решено оставить 21%; 6 июня ключевую ставку впервые за три года снизили до 20%; 25 июля снова снизили, уже на два пункта, до 18%; 12 сентября снизили третий раз подряд, но лишь на 100 базисных пунктов; 24 октября – до 16,5%; 19 декабря – до 16%, 13 февраля 2026 года — до 15,50%, 20 марта — до 15,00%.
Инструмент ставки рефинансирования или, по-другому, ключевой ставки был реализован первый раз в 2013 году. Как менялась ключевая ставка с сентября 2013 года, рассказал Алексей Толстик, сооснователь и генеральный директор финтех-платформы Mandarin:
показатель в 2013 году составлял 5,5%. Рост начался с марта 2014 года. До мая она была равна 7,5%, а к декабрю выросла до 17%;
далее ключевая ставка постепенно уменьшалась, к марту 2015 года она составляла 15%;
впоследствии ключевая ставка снижалась в течение нескольких лет, и в 2020 году показатель упал до исторического минимума — 4,25%;
в марте 2021 года возобновился постепенный рост ключевой ставки и к 21 февраля 2022 года она составляла 9,5%;
3 марта 2022 года было зафиксировано максимальное значение за всю историю ключевой ставки — 20%. Ее повышение позволило остановить рост инфляции;
в апреле 2022 года ключевая ставка снизилась до 17%, а в сентябре — до 7,5%;
в июне 2023 года Банк России повысил этот показатель до 8,5%, а в конце августа — до 12%;
с конца декабря 2023 года по июль 2024 года показатель ключевой ставки составлял 16%;
в сентябре 2024 — 19%;
в октябре — 21%;
в декабре — 21%;
в феврале, марте и апреле 2025 года ставка осталась на уровне 21%;
в июне 2025 года Банк России снизил ключевую ставку до 20%;
в июле 2025 года ключевая ставка уменьшилась на один процентный пункт и составила 18%;
в сентябре 2025 года снова уменьшение, но лишь до 17%;
в октябре 2025 года — снижение до 16,50%;
в декабре 2025 года — снижение до 16,00%;
в феврале 2026 года — снижение до 15,50%;
в марте 2026 года — снижение до 15,00%.

Самое высокое значение ставки в 2022 году достигло 20%. Анна Баранова, основатель компании «Эффстеп», член комитета по развитию женского предпринимательства «Опоры России» поясняет, что это решение было связано с огромной волатильностью иностранных валют в этот период и санкционным давлением, и на тот момент оно было оправдано и принесло плоды. Шоком стало лишь то, что повышение было очень существенным, более чем в два раза.
«Для предпринимателей, у которых ставка по кредиту была привязана к ключевой ставке, это стало серьезным ударом, потому что их экономика не была рассчитана на это, – рассказывает эксперт.– Однако увеличение ставки тогда положительно повлияло на размещение вкладов и депозитов. В связи с нестабильной ситуацией начался массовый отток вкладов из банков и привлекательные условия позволили урегулировать этот момент».
“В 2023 году ключевая ставка варьировалась в пределах 7,5-8%, что отражало текущую экономическую ситуацию и очевидные крайне успешные усилия финансового блока Правительства по стабилизации инфляции”, – говорит Вадим Петров, член Межсессионной финансовой консультативной группы (IFAG) IOC UNESCO и российской делегации в UNESCO, мастер государственного управления (MPA).
2024 год завершился со значением в 21%, в феврале, марте и апреле 2025 года было принято решение оставить ключевую ставку на этом же уровне. В июне, июле, сентябре, октябре и декабре — понизить до итоговых 16,00%

График заседаний ЦБ РФ в 2026 году
По информации ЦБ РФ, встречи, посвященные обсуждению ключевой ставки, проходят восемь раз в год в следующие даты:
13 февраля;
20 марта;
24 апреля;
19 июня;
24 июля;
11 сентября;
23 октября;
18 декабря.
Как принимается решение об изменении ключевой ставки
Ключевая ставка устанавливается Советом директоров Центрального банка по оговоренным датам заседания. Обычно заседания проводятся в плановом порядке с периодичностью раз в месяц, но возможны и внеплановые сборы.
Артур Мейнхард поясняет, что решение по ключевой ставке принимается коллегиальным органом на основе статистических данных. Учитывается не только инфляция, а экономическая картина в целом, например, в расчёт берутся ситуация на рынке труда, деловая активность, внешнеторговый баланс, кредитные карты.
Совет директоров Банка России состоит из 15 участников, включая председателя. С 2013 года эту должность занимает Эльвира Набиуллина. Членов совета выбирает Госдума РФ сроком на пять лет.
Алексей Суханов, кандидат экономических наук, руководитель департамента по работе на финансовых и фондовых рынках ПАО “Норвик Банк” отмечает, что ЦБ постоянно отслеживает десятки экономических параметров. Один из ключевых макроэкономических показателей для определения ключевой ставки – таргетированный уровень инфляции и уровень экономической активности.
“Для нормально функционирующей и развивающейся экономики небольшой контролируемый уровень инфляции – норма. Если она разгоняется выше целевых показателей, есть риск того, что она превратится в самоподдерживающийся процесс, который продолжает затягивать в себя все новые и новые отрасли, а за счет взаимосвязей возникнет “эффект домино” и инфляция начнет неконтролируемо разгоняться. Также нужно учитывать инфляционные ожидания граждан и бизнеса. Основываясь на этих прогнозах, планируется потребление, рассчитываются сбережения и инвестиции, формируются цены и зарплаты”, – говорит эксперт.
При этом ЦБ постоянно мониторит еще десятки разных параметров, показывающих “состояние здоровья” экономики. Все они влияют на принимаемые решения по важнейшим инструментам регулирования экономики.

Мнение экспертов
Ключевая ставка влияет в первую очередь на финансовый рынок: удорожает кредиты и делает более выгодными накопительные счета и вклады. Артур Мейнхард отмечает, что таким образом она стимулирует население меньше тратить и больше сберегать, а бизнесу приходится либо занимать под более высокий процент, либо воздержаться от роста долговых обязательств. Всё это призвано замедлить инфляцию. Российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста.
Константин Андрианов, доцент кафедры институциональной экономики ГУУ, эксперт Госдумы и Центробанка РФ, Академик РАЕН и МАМ считает, что повышая ключевую ставку, руководство Центробанка увеличивает кредитные ставки и производственные издержки промышленников и, как следствие, подливает масло в “инфляционный огонь”.“Очевидно, что в нынешней ситуации в российской экономике, в целях создания условий для ее устойчивого роста, необходимо не повышение, а кардинальное снижение ключевой ставки Центробанка с целью постепенного снижения конечных ставок по кредитным ресурсам до уровня в пределах 4-5% (то есть в пределах рентабельности большинства отраслей промышленности и целевого ориентира по инфляции). Вместе с тем, существенное снижение ключевой ставки – это и необходимое жесткое условие выполнения ключевых поручений Президента РФ – обеспечения импортозамещения по всем направлениям и обеспечения технологического и, в целом, экономического суверенитета России”, – утверждает эксперт.
Для чего нужна
Ключевая ставка необходима для управления денежной массой в экономике и контроля над инфляцией. Эдуард Христианов, первый зампред РосДорБанка поясняет, что ключевая ставка выполняет две функции: является главным показателем состояния монетарных отношений в пределах страны и основным инструментом для регулирования уровня инфляции. Кроме того, она может стимулировать или, при необходимости, сдерживать экономическую активность как предприятий, так и частных домохозяйств.
Низкая ключевая ставка активизирует экономические процессы: потребители активнее берут кредиты и увеличивают объемы покупок, что, в свою очередь, побуждает производителей наращивать объемы выпуска товаров. “В текущей ситуации, когда предложение не поспевает за возрастающим спросом, монетарные органы обязаны увеличить ключевую ставку для того, чтобы поощрять как граждан, так и компании к накоплению средств вместо осуществления покупок. Ставка должна быть выше при высоком уровне цен и сохраняться на повышенном уровне в течение более продолжительного времени”, – комментирует эксперт.