Российский финансовый рынок через пять-семь лет ждет регулятивный кризис, а через 20 лет парадигма мегарегулятора финрынков и вовсе может изжить себя. Такое мнение высказали представители профессионального сообщества, собравшиеся на конференции «Финансовые рынки России: взгляд в будущее» в Московской школе управления «Сколково».

«Я думаю, в перспективе пяти-семи лет произойдет регулятивный кризис, который приведет к реформам», — заявил председатель правления Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Тимофеев. По его словам, этого кризиса можно избежать, если компенсировать недостатки Банка России как мегарегулятора отечественных финансовых рынков в части согласования его взаимодействия с саморегулируемыми организациями, наделив последних большей самостоятельностью.

Председатель совета директоров МДМ Банка, бывший первый заместитель председателя Центрального банка (в 2002—2004 годах курировал вопросы денежно-кредитной политики) Олег Вьюгин также считает, что парадигма мегарегулятора финансовых рынков в РФ в ближайшие 20 лет «отомрет». «На самом деле логика усиления роли Центрального банка в регулировании вообще финансового рынка соотносится с общемировой практикой. Это происходило по причине того, что источниками кризиса 2008 года были недостаточные регулирование и знание финансовых инструментов и рынка в связи с несовершенной структурой регулирования в том числе, — рассуждает Вьюгин. — Пришли к выводу, что центральные банки, которые очень хорошо информированы о движении денег, счетов, могут быть более эффективны на финансовых рынках». Эта логика подвигла усилить регулятивные функции ЦБ на всем финансовом рынке, а не только в надзоре за банками, отмечает он.

По мнению финансиста, в скором времени к властям может прийти понимание того, что ЦБ должен фокусироваться на финансовой и ценовой стабильности, а отвечать за развитие финансовых рынков и финансовых инструментов должны будут другие институты. В качестве примера такого института Вьюгин привел Комиссию по ценным бумагам и биржам в США, которая «сейчас как надзорный орган в принципе сильнее, чем ФРС (Федеральная резервная система. — Прим. ред.)». «Они надзирают за крупнейшими банками», — указывает банкир.

Страны с развитыми финансовыми рынками также пошли по пути «двоевластия», добавляет Вьюгин: защита прав потребителей финансовых услуг и защита конкуренции на финансовом рынке осуществляются различными регулятивными органами. «Так сделали в Великобритании, Ирландии, Германии, Франции. Это говорит о том, что если российский рынок будет развиваться, то есть если через 20 лет будет хорошая картина, то, конечно, в области регулирования парадигма изменится», — заключает Вьюгин.