Скандальные тарифные инициативы Белого дома обернулись рыночной неразберихой и уходом инвесторов в европейские активы, в частности, в немецкие облигации. В итоге курс евро вырос на 13% (до $1,17), вопреки изначальным прогнозам нескольких банков Уолл-стрит, согласно которым он должен был снизиться до паритета с долларом. Как отмечает Financial Times, хотя речь пока не идет о возможной потере американской валютой статуса резервной, он уже не рассматривается как «тихая гавань».

Вместе с тем, понятно, что ослабление доллара нисколько не противоречит амбициозным планам администрации Трампа выровнять платежный баланс США и избавиться от «зияющего торгового дефицита» в $918 млрд. На это, по оценкам экспертов, может потребоваться обесценение «американца» на 20-30% в течение ближайших трех лет. Как убежден советник Трампа Стивен Мирран, завышенный курс доллара делает американский экспорт менее конкурентоспособным, увеличивая зависимость страны от зарубежных товаров, в том числе – военного назначения.

Вопросов эта ситуация порождает масса. И один из них касается напрямую России: что означает происходящее для рубля, в какой степени его резкое укрепление с января коррелируется с утратой долларом прежних позиций в мире, насколько эти два тренда взаимозависимы?

«Лес рубят – щепки летят», — так можно охарактеризовать текущую политику Вашингтона в отношении доллара, — говорит руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман. – Цель Трампа – стабилизировать национальную экономику и нарастить экспорт товаров. При этом способы выбраны довольно специфические. Прежде всего, президент США активно борется с глобальным процессом дедолларизации. Об этом он неоднократно объявлял еще до своего избрания, когда угрожал странам БРИКС пошлинами, если те продолжат отказываться от доллара в расчетах».

Кроме того, инициатива по развитию внутреннего производства и стимулированию экспорта хороша только на бумаге. По факту 100% современной продукции не может быть изготовлено в одной стране. Импорт необходим в не меньшей степени: сырье, технологии, расходники. Мотивировать производителей вроде бы должны беспрецедентные пошлины, которые Вашингтон адресовал своим главным контрагентам – ЕС, Мексике, Канаде, Китаю. Но это чревато глобальным скачком цен практически на любые товары. Как напоминает эксперт, 9 июля истекает 90-дневная отсрочка введения пошлин. По словам эксперта, в ближайшее время курс доллара будет определяться тем, будет ли она продлена или отменена.

«Развязав торговые войны, Трамп нивелировал потенциальные положительные эффекты от ослабления национальной валюты США, — отмечает главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев. – Теперь ему не удастся усилить конкурентоспособность американских товаров, позиции своей страны во внешней торговле. В свою очередь, в глазах инвесторов доллар и вообще финансовые рынки США теряют привлекательность. А, учитывая стремление Трампа сместить с поста главу ФРС Джерома Пауэлла, доллар будет терять в цене и дальше. Что касается рубля, в немалой степени его нынешнее укрепление связано с этим трендом. Для российской экономики перспектива весьма неприятная: в рублевом выражении бюджет недополучит многие миллиарды экспортных доходов».

По словам Николаева, непредсказуемость Трампа, который в своих действиях и риторике постоянно отыгрывает назад, чревата разворотом курса доллара вверх и, соответственно, очень быстрым ослаблением рубля. Бюджету РФ это будет на руку с точки зрения финансирования дефицита, а вот инфляция может резко ускориться. И тогда Центробанк точно не станет снижать ключевую ставку, скорее, наоборот.

Стало известно о состоянии госпитализированного Михаила Боярского

«На короткой временной дистанции слабый доллар приносит пользу внешней торговле США, поскольку делает американские товары более доступными для зарубежных покупателей, способствуя росту экспорта и снижению торгового дефицита, — говорит руководитель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев. — Но в долгосрочной перспективе это создаёт риски для макроэкономической стабильности и глобального доверия к американской экономике».

Затяжное падение курса приводит к удорожанию импорта и сырья, что усиливает инфляционное давление и снижает покупательную способность населения. Кроме того, возникают риски потери долларом статуса главной резервной валюты мира. Это затруднит финансирование госдолга США и приведёт к росту стоимости заимствований. На этом фоне, напоминает Астафьев, рубль в 2025 году стал одной из самых быстро укрепляющихся валют, прибавив к доллару более 15% за полгода. Однако едва ли текущая динамика продлится долго: при снижении ключевой ставки ЦБ и восстановлении импорта курс рубля может вновь откатиться в диапазон 95–97 рублей.

«Для российского рубля ситуация с долларом явилась одним из внешних факторов поддержки, вкупе с налоговым циклом, профицитом внешней торговли и вялостью импортеров, — считает генеральный директор GIS Mining Василий Гиря. — Хотя корреляция с глобальной слабостью доллара не абсолютна, она усиливает внутренние тренды. Крепкий рубль поддерживает модернизацию высокотехнологичных отраслей, в том числе ИТ-сектора и промышленного майнинга: в России активно обновляется парк вычислительного оборудования, растет интерес к локализации инфраструктуры. При этом чрезмерное укрепление рубля вызывает обеспокоенность экспортеров и снижает доходы бюджета».